流动性闸门尚未全面开启真正的加密牛市仍在路上

2025-06-05 币圈头条 103

作者：hoeem 来源：X，@crypthoem 翻译：善欧巴，金色财经CCP币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

真正的加密牛市是否已经到来？看到这个标题，你可能会怀疑作者是否过于悲观。然而，当你读完这篇文章，或许会意识到，我们正站在一个全新周期的起点上。CCP币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

比特币在过去三年从1.6万美元飙升至11万美元，但这真的是牛市的全貌吗？尽管涨幅惊人，但种种迹象表明，真正的狂热行情尚未开始。CCP币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

宏观经济环境尚未完全具备支持“真正”牛市的条件。虽然机构对比特币的采用达到了历史新高，但山寨币的表现却如同被压制了一般，整个市场反复进入小型熊市。Jesse Eckel在YouTube上的分析视频为我们揭示了背后的逻辑。CCP币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

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为何过去的周期会突然爆发；哪些宏观经济工具真正推动了市场的动力；触发这一切的关键因素是什么。

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为什么加密牛市还未真正开始

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过去的所有大型加密牛市都有一个共同点：它们都伴随着全球经济中流动性的大规模注入。这些流动性并非随机事件，而是由央行和财政当局通过以下一种或多种宏观杠杆驱动：CCP币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

降息 – 降低借贷成本，鼓励债务驱动型增长。量化宽松（QE） – 央行购买政府债券，将现金注入系统。前瞻性指引（承诺不加息） – 通过释放未来低利率预期影响市场情绪。降低准备金率 – 增加银行可放贷资金。放松资本监管 – 减少机构承担风险的限制。贷款宽容政策 – 即使出现违约，仍保持信贷流动。银行救助或兜底 – 防止系统性崩溃并恢复信心。大规模财政支出 – 政府直接向实体经济注入资金。美国财政部一般账户（TGA）资金释放 – 将财政部账户中的现金注入市场。海外QE和全球流动性 – 其他国家央行的行为通过资本流动影响加密市场。紧急信贷机制 – 危机期间设立的临时贷款工具。

这些行动不仅推动传统资产上涨，还引发了所谓的“投机狂热”。作为高风险、高潜力的资产类别，加密货币往往是最大的受益者。CCP币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

每个“权力之环”的启动程度不同，但一旦多个杠杆同时启动，其效果将呈指数级放大，为市场带来狂热般的上涨。CCP币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

核心驱动力：经济痛苦

上述11个流动性杠杆的核心驱动力是“经济痛苦”。只有当经济陷入足够深的困境——如金融危机、衰退、裁员或工业崩溃——政策制定者才会采取行动。没有痛苦，几乎没有人会触动这些杠杆。而一旦痛苦显现，这些杠杆会被迅速且猛烈地拉动。CCP币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

历史案例：CCP币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

2008–2009：金融危机 → 全面QE、零利率、大规模救助。 2020：疫情崩盘 → 史无前例的全球流动性注入、刺激支票、创纪录的货币供应增长。现在：尽管股市经历了史上最快的熊市反弹，但这种“痛苦”是否足够？目前，大多数流动性杠杆仍未被激活。更多迹象：近期里士满联储制造业就业调查显示数据为-18，比2020年的-12和2008年的-14更糟糕，表明工业领域存在大规模裁员的风险。